2023年，美的集團、海爾智家、格力電器三大“白電巨頭”業(yè)績(jì)向好，歸母凈利潤增速高于營(yíng)收增速，空調業(yè)務(wù)毛利率恢復。白電腰部企業(yè)業(yè)績(jì)繼續分化，澳柯瑪、惠而浦繼續承壓。
白電企業(yè)2023年資本動(dòng)作不斷，美的集團擬奔赴港股，格力電器加大格力鈦控制權，海爾智家收購開(kāi)利集團旗下商用制冷業(yè)務(wù)，TCL白電業(yè)務(wù)與奧馬電器進(jìn)一步整合。此外，新一輪家電以舊換新政策，也將利好空調、冰箱、洗衣機等白電品類(lèi)。
空調毛利率恢復助推美的集團、格力電器業(yè)績(jì)增長(cháng)
美的集團、海爾智家、格力電器三大“白電巨頭”在2023年恢復不錯，業(yè)績(jì)規模都創(chuàng )歷史新高。不過(guò)，各家業(yè)績(jì)規模也逐漸拉大。
三大白電巨頭2023年財報對比。
圖/新京報貝殼財經(jīng)記者制圖
營(yíng)收方面，美的集團絕對值與增幅都位居第一，海爾智家營(yíng)收絕對值第二，增幅稍微遜色格力電器。由此可見(jiàn)，美的集團B端轉型不錯，海爾智家業(yè)務(wù)整合見(jiàn)成效。
開(kāi)源證券分析師呂明認為，美的集團2023年C端業(yè)務(wù)保持穩健增長(cháng)、B端業(yè)務(wù)快速增長(cháng)，國外業(yè)務(wù)毛利率提高，公司凈利潤呈現更快增長(cháng)。毛利率的提升或系匯率及原材料因素利好。
凈利潤方面，美的集團絕對值居首位，格力電器增速最高，凈利潤規模逼近300億元，海爾智家凈利潤絕對值與增速均屈居第三?？傮w來(lái)看，各家凈利潤表現都不錯，增速高于營(yíng)收增速。
“海爾智家2023年業(yè)績(jì)穩健增長(cháng)，高端化套系化帶動(dòng)盈利提升。國內毛利率提升，國外受競爭加劇影響毛利率下降?？紤]到宏觀(guān)需求變化及行業(yè)競爭加劇，下調2024年-2025年盈利預測。”呂明表示。
空調無(wú)疑是2023年家電市場(chǎng)最熱門(mén)的品類(lèi)。在品牌方營(yíng)銷(xiāo)推廣節奏提前和高溫天氣加成下，2023年上半年積壓需求、應急需求集中釋放。根據奧維云網(wǎng)零售推總數據，2023年空調市場(chǎng)實(shí)現零售額2117億元，同比增長(cháng)7.5%；零售量6085萬(wàn)臺，同比增長(cháng)6.5%。
美的集團空調業(yè)務(wù)從前幾年超過(guò)格力電器后，一直保持領(lǐng)先，2023年空調業(yè)務(wù)營(yíng)收比格力電器多近100億元?？照{毛利率方面，三家空調產(chǎn)品毛利率恢復明顯，此前，格力電器空調毛利率下探至30%，美的集團空調毛利率一度在20%徘徊。
光大證券分析師洪吉然認為，格力電器2023年收入增速略微偏低，可能是原材料集采銷(xiāo)售收入同比收縮，空調出貨節奏相對謹慎?？照{收入接近歷史頂峰，毛利率提升有空調產(chǎn)品提價(jià)，原材料價(jià)格下行，其他低毛利業(yè)務(wù)收入占比下降等因素。
“2023年頭部品牌聚焦穩定盈利和結構升級策略，不論是在渠道還是價(jià)格上均給其他品牌留出了市場(chǎng)空間。從結果來(lái)看，線(xiàn)上市場(chǎng)腰部品牌實(shí)現了份額的增長(cháng)，頭部品牌集中度有所下滑。在高端市場(chǎng)，馬太效應越發(fā)明顯，市場(chǎng)集中度持續提升。”奧維云網(wǎng)大家電事業(yè)部副總經(jīng)理裴東敏介紹。
白電腰部企業(yè)繼續分化，澳柯瑪、惠而浦承壓
2023年，冰箱市場(chǎng)雖沒(méi)有上一年受追捧，但正從功能驅動(dòng)向場(chǎng)景驅動(dòng)時(shí)代遷移。奧維云網(wǎng)推總數據顯示，2023年冰箱市場(chǎng)零售額同比增長(cháng)7.0%；零售量同比增長(cháng)1.5%。洗衣機需求釋放相對緩慢，零售量同比增長(cháng)3.4%，零售額同比增長(cháng)5.8%。
白電腰部企業(yè)2023年財報對比。
圖/新京報貝殼財經(jīng)記者制圖
白電龍頭業(yè)績(jì)表現不錯，但白電二三梯隊的企業(yè)繼續分化。冰箱、洗衣機在白電市場(chǎng)更有競爭空間。海信家電在海信、科龍、容聲等品牌助力下業(yè)績(jì)穩扎穩打，近年來(lái)盈利能力逐漸提升。
2023年海信家電暖通空調營(yíng)收386.52億元，同比增長(cháng)12.04%；毛利率30.66%，同比增長(cháng)2.73%。冰洗業(yè)務(wù)營(yíng)收260.70億元，同比增長(cháng)22.93%；毛利率19.11%，同比增長(cháng)1.58%。
“2023年海信家電中央空調業(yè)務(wù)跑贏(yíng)大盤(pán)，市占率提升；家用空調收入快速增長(cháng)源于旺季高溫拉動(dòng)需求，公司新風(fēng)空調的差異化路線(xiàn)；全年毛利率延續改善趨勢主因有上半年成本紅利，以及銷(xiāo)量提升帶來(lái)規模降本。”洪吉然認為。
長(cháng)虹美菱近年來(lái)提質(zhì)增效，公司空調業(yè)務(wù)實(shí)現收入115.66億元，同比增長(cháng)18.24%；冰箱(柜)業(yè)務(wù)實(shí)現收入88.09億元，同比增長(cháng)20.47%；洗衣機業(yè)務(wù)實(shí)現收入13.29億元，同比增長(cháng)76.37%。不過(guò)，公司產(chǎn)品毛利率并不高。
TCL白電收入同比增長(cháng)26.3%至104.09億港元。創(chuàng )維集團的智能電器業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額70.88億元，同比增長(cháng)61.1%。同為T(mén)CL旗下的冰箱出口龍頭企業(yè)奧馬電器表現不錯。不過(guò)，澳柯瑪、惠而浦業(yè)績(jì)依舊萎靡不振，公司營(yíng)收下滑，歸母凈利潤都在千萬(wàn)級徘徊。在行業(yè)頭部穩增情況下，公司增長(cháng)動(dòng)力有限。
“2023年部分腰部品牌在新風(fēng)市場(chǎng)的投入更為可觀(guān)。更大容積率、更高冷凍容積配比逐漸成為產(chǎn)品和消費趨勢。”裴東敏表示，洗衣機市場(chǎng)進(jìn)入平穩增長(cháng)的精耕細作時(shí)期，當前10kg滾筒仍是最核心的產(chǎn)品。
資本動(dòng)作不斷，以舊換新將利好行業(yè)
白電企業(yè)資本動(dòng)作最多。2023年4月，美的集團子公司美智光電創(chuàng )業(yè)板上市申請獲得深交所受理。當年7月，美的集團啟動(dòng)分拆子公司安得智聯(lián)在深交所主板上市前期籌備工作。隨后，美的集團計劃赴港上市。當年10月，美的集團向港交所遞交了招股書(shū)。
2023年，格力電器繼續加強格力鈦控制權，擬以10.15億元增持格力鈦24.54%股份，交易完成后合計控制格力鈦表決權72.47%。2023年底，海爾智家擬通過(guò)全資子公司以約45.59億現金收購開(kāi)利集團旗下的商用制冷業(yè)務(wù)100%股權及相關(guān)資產(chǎn)。
TCL白電整合再進(jìn)一步，2023年10月，奧馬電器公告稱(chēng)，公司擬以3.30億元收購TCL合肥家電，后者負責TCL冰箱、洗衣機業(yè)務(wù)；后者將成為公司的全資子公司，納入公司合并報表范圍。近期，奧馬電器將更名為“TCL智家”。
近期，新一輪家電以舊換新政策出爐，也將對白電為代表的大家電有促進(jìn)作用。華西證券分析師陳玉盧表示，需要重視此輪以舊換新政策，當前家電是存量更新市場(chǎng)，但超齡服役現象較為普遍，預計補貼落地有望直接刺激家電更新需求。
“目前，政策主要聚焦于綠色智能家電品類(lèi)，因此，與能效相關(guān)的家電產(chǎn)品和企業(yè)受益尤為明顯，如空調、冰箱、熱水器等大功率家電，均呈現出顯著(zhù)的利好態(tài)勢。但智能化家電品類(lèi)由于缺乏更為具體的政策支持，增長(cháng)動(dòng)力尚不夠明顯。”裴東敏表示。
